美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ镇关西是谁，镇关西是谁打死的)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)镇关西是谁，镇关西是谁打死的，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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